蘑菇街上市后，內外部問題不斷
【YKK拉鏈行業新聞】
據不完全統計發現，今年以來，港股和美股市場提交上市申請或已經上市的互聯網公司有近40家，其中“騰訊系”公司數量有13家，占比超過三成。
2018年，可以說是騰訊小馬哥的幸福年，據不完全統計發現，今年以來，港股和美股市場提交上市申請或已經上市的互聯網公司有近40家，其中“騰訊系”公司數量有13家，占比超過三成。
而最近比較有名的騰訊系上市公司，除了騰訊嫡系的騰訊音樂，其中最有名的就是蘑菇街了然而就是這個被自封“時尚科技第一股”騰訊系重要戰將，一上市就碰到各種大麻煩，流血上市姑且不提，內部員工各種不穩，主打“經濟”蘑菇街未來何在
一、一上市就遇到麻煩的蘑菇街
美國東部時間12月6日，蘑菇街在紐約證券交易所掛牌上市，蘑菇街創始人、董事會主席兼CEO陳琪等公司高管、投資人代表、蘑菇街時尚達人主播“小甜心”公司員工代表余雯等列席掛牌儀式，共同見證蘑菇街上市。
據電子商務研究中心獲悉，蘑菇街此次IPO共計發行475萬股ADS美國存托股票）每股ADS首次公開發售價格為14美元，共募集6650萬美元。若加上承銷商可執行的71.25萬股ADS超額配售局部，蘑菇街最大募資額約為7650萬美元。蘑菇街還沒來得及分享上市喜悅的時候，蘑菇街似乎出現了麻煩。
一是深陷股權稀釋動蕩。因為股權問題，引起蘑菇街眾多員工滿意，上市當日就有蘑菇街技術部高管在朋友圈高點宣布“離職”還有不少員工也憤憤然提出離職，因為這樣的期權價值，還不如BA T年終獎。據悉，由于蘑菇街總共發行了475萬股美國存托股票（ADS每股才14美元，換算成國內就是25普通股才干換到1A DS老員工花錢購買的幾萬份期權，滿心以為在上市后，可以財務自由，結果總股本才26億，自己所擁有的股權，還要再除以25財富嚴重縮水，再加上這個股權還不能被及時行權引發了公司內部非常大的動蕩。
二是合并之后1+1<1之前蘑菇街和美麗說曾經都是中國女性電商的代表企業，2015年，美麗說和蘑菇街的合并銷售額總計可達200億元，2016年，蘑菇街和美麗說合并，成立“美麗聯合集團”旗下蘑菇街、美麗說和淘世界三個品牌覆蓋了不同年齡段的女性消費群體，號稱總注冊用戶數量超過2億，日均活躍用戶超越1500萬。但是合并之后的銷售額變成了只有80億元，這種1+1<1效果實在讓人哭笑不得。
三是流血上市的老問題。一直以來，互聯網公司流血上市似乎已經是一個很常見的現象了只是像蘑菇街這樣的也不多見，截至2017年3月31日和2018年3月31日的兩個財年內，蘑菇街的調整后凈虧損分別為人民幣4.761億元和人民幣4.202億元；截至2017年9月30日和截至2018年9月30日的6個月內，蘑菇街的調整后凈虧損分別為人民幣2.523億元和人民幣1.857億元。同時，2018年，蘑菇街的營銷服務收入為4.766億元，相較于2017年財年的7.403億元，同比下降35.6%
這樣怪不得有人說，蘑菇街是趁大家還沒完全忘記他之前趕快上市，否則再不上市估計連投資人那關都過不去了
二、蘑菇街的問題到底在哪里？
員工股權稀釋引發內部動蕩，合并之后反而連合并之前都沒有，再加上流血上市不時下降的收入，讓蘑菇街實在難以讓人看好。其實，蘑菇街當前所碰到問題，其實是經濟”所碰到共性問題，中國女性一直都是電子商務平臺的重要用戶客群，所以很多電商平臺不惜一切代價要拿下女性消費者，無論是之前的網紅聚美優品，還是現在所謂“時尚第一股”蘑菇街都是經濟”代表。
然而，經濟卻過得并不太好，這個產業有三只非常有名的股票，分別是聚美優品、唯品會和蘑菇街，然而截至12月14日收盤，聚美優品只剩下3.33億美元和當年高達五十多億的市值連零頭都不到過的最好的唯品會也不過市值35.2億美元，想當年2014年股價飆升30倍似乎已經成為無人想起的歷史。而當前總市值21.73億美元的蘑菇街離當年30億美元的最高估值也是相差甚遠。這到底是怎么回事呢？
一是細分客群的過度消費化。2018年的9月底，蘑菇街平臺上的用戶活躍數為6260萬，年齡大都以30歲以內的年輕女性為主。而蘑菇街這一平臺的收入來源主要有三處：營銷服務的收入、傭金上的收入以及一些其他收入等。但是仔細分析客群就會發現，30歲以下的年輕女性由于剛剛參與工作不久，自身的購買力就處于較低的水平，再加上近些年來不時被電子商務和社交平臺收割，導致了細分客群其實呈現出過度消費化特征，很多女性消費者在自身化妝品、服飾的購買上都處于過剩的狀態，再加上不時被各種優惠券吸引，用戶對于價格的敏感度極高，企業的利潤率被拉到一個極低的水平。
二是來自于電商巨頭的收割。蘑菇街在業務模式層面我可以把其視為垂直電商，某一細分品類的電商品牌，而蘑菇街在和聚美優品等同為垂直電商競爭的同時，卻也面對著來自互聯網電商巨頭的競爭，無論是阿里巴巴還是京東、蘇寧都把資源集中到女性用戶領域，其自身優勢讓垂直電商機會渺茫，市場已經進入了紅海白熱化競爭的狀態，以阿里巴巴為例，其旗下擁有“一淘”讓比價沒有機會，淘寶達人”社區讓網紅社交和用戶分享成為壟斷，以“聚劃算”為代表的打折秒殺更直擊蘑菇街等垂直電商的核心客群。艾瑞咨詢的數據顯示，美妝行業在2015年淘寶天貓等綜合電商的市場份額僅有34%等到2018年天貓就已經壟斷了70%市場份額。
三是前播后廠的自身不景氣。蘑菇街特別熱衷于直播，據蘑菇街公布數據，截至2018年9月30日有超過48000名時尚達人入駐蘑菇街平臺。蘑菇街的微信小程序（蘑菇購物臺）中也保留直播的特色，據了解，2018財年微信小順序對蘑菇街總GMV貢獻率達到17.8%但是眾所周知2018年對于直播產業來說并不幸福，最近斗魚宣布裁員，網易薄荷關停運營，直播產業可以說正面臨著前所未有的危機，還想依靠直播不時壯大，蘑菇街恐怕這個算盤要落空了
面對著“經濟”整體問題，蘑菇街所需要走的路還有很多很多，正如大多數媒體所說，上市對于蘑菇街來說僅僅是給投資人一個交代，對于企業來說問題遠沒有解決。
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