日本市場優衣庫拖后腿，迅銷集團目標難以實現
【YKK拉鏈行業新聞】
日本經濟低迷時期脫穎而出的優衣庫，因為淡化品牌、強調高性價比的特性，日本服裝界獨領風騷。隨著規模擴張，日本市場已然難以滿足，因此將眼光放眼海外，中國自然成為首要的目標。
其母公司迅銷集團(06288更是2014年在港交所上市，完成與中國市場的資本連接。彼時正是優衣庫海外擴張高速時期，迅銷集團業務發展迅猛，野心勃勃。
智通財經了解到2014年，迅銷集團登陸港交所時，曾宣稱要在2020年達到5萬億日元的銷售目標，不靠收購，2020年超越Zara母公司InditexSA 成為全球最大服飾零售商。不過，就在2016財年結束后，迅銷將其2020年的銷售目標下調到3萬億日元。
時至今日這一目標完成的怎么樣了呢?
日本市場拖后腿，小目標”難達成
智通財經觀察到7月12日，迅銷集團發布了截至5月31日的三季報，公告顯示，ykk樹脂拉鏈迅銷集團前三季度(2018年9月1日至2019年5月31日)實現收益18228億日元，同比增長7%經營溢利2476億日元，同比增長3.7%股東應占溢利1586億日元，同比增長7%
單季度看，截至5月31日三個月期間，實現營收5552億日元，同比增長7.3%股東應占溢利446億日元，同比增長1%
雖然單季利潤增幅較小，不過主要是受到服裝銷售的季節影響，前三季度總體數據看，營收和利潤都實現了較為穩定地增長。
然而分業務看，日本市場繼續成為集團業績“拖油瓶”按業務劃分，迅銷集團包括日本UNIQLO海外UNIQLOGU和全球品牌，從收入占比看，2018年海外UNIQLO首次逾越日本UNIQLO2019年三季度海外UNIQLO收入占比繼續提升達到45%而日本UNIQLO收入占比則降至38.5%
日本UNIQLO方面，前三季度出現營收利潤雙下降，期內收益7010億日元，同比微降0.5%而經營溢利967億日元，同比大降19.5%三季度單季收入2097億日元，同比微降0.5%經營溢利290億日元，同比下降7.5%
智通財經了解到優衣庫的業績受到天氣的影響十分明顯，據報告披露，上半年度受到暖冬影響使折扣率擴大，第三季度調整庫存水平有所緩和，不過前三季度毛利率同比下降2.4個百分點，導致前三季度經營溢利大幅下滑。
與之相對的海外UNIQLO前三季度收益8205億日元，同比增長14.6%經營溢利1248億日元，同比增長11.1%中國市場經營溢利增長超過20%成為海外增長的最大功臣。除了中國市場需求旺盛增長迅速之外，海外市場因為覆蓋到東南亞和大洋洲等南半球地區，使得海外市場都到季節動搖的影響較小。
值得一提的日本UNIQLO網絡商店銷售取得了迅速增長，SBS拉鏈三季度單季銷售額190億日元，同比增長16.1%不過目前收入占比還比較低，只有9.1%短期內難以成為其業績增長的大動力。
而接下來的四季度進入服裝銷售的單季，總體收入為年度最低，從往期利潤季度數據可以看到第四季度基本都處于虧損狀態，因此從目前的數據看，2019年度業績也是基本可以預見的至于2020年3萬億的目標，如果不能經歷一次“大寒冬”撫慰銷售，估計要提前告吹了
基本盤仍然穩定
雖然迅銷的收入和利潤受到季節影響十分明顯，不過終究底子厚，基本盤還是穩定的從數據上看其毛利率和經營利潤率同期也是比較穩定的這跟其運營戰略分不開。
優衣庫的運營秘訣在于“零庫存”當然不是真的沒有存貨，而是因為其無聊在推銷、生產、
銷售、配送等一系列經營環節中，快速周轉的狀態，通過上下游企業的協同作戰，實現庫存量的最小化。
這主要得益于其產品的定位，產品開發模式上，采用完全不同的產品開發模式青島YKK拉鏈進軍所有年齡段和性別都能穿的基本款，基本款上深度開發;另外就是以量定產”即以上期銷量來定本期產量計劃，其優勢在于可調控范圍充分，變相降低本錢。
另外，其財務基本面也比較穩健，可以看到由于其特殊的經營模式，銷售本錢的營收占比保持穩定，但是費用支出的增速季度環比逐漸下降。
債務方面，公司負債總額為9643億日元，負債率只有48.84%季度環比下降1.07個百分點。而且公司現金流臨時比較穩定，本期末現金及現金等價物為11050億日元，經營活動發生的現金流量凈額2862億日元，同比增加281億日元。而投資活動和融資活動所用現金分別為736和948億日元，經營活動發生的現金流完全可以覆蓋。這在迅銷不時擴張門店的時期，顯得更加難能可貴。
因此，雖然日本市場漸顯疲態，營收利潤出現負增長，但是迅銷的雄厚實力的加持和海外高增長的拉動下，其發展空間仍然很大。即便小目標難以如期完成，目前來看同業也少見對手。
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